来源：雪球App，作者： Murphy投资笔记，（https://xueqiu.com/1234865942/335304560）
美图公司通过AI持续构建强大的产品力，旗下部分产品上榜AI相关产品榜单：1）Wink：5月7日，2025年中国创新力AI产品和解决方案TOP50出炉，公司旗下视频编辑产品Wink排名15位。Wink主打视频人像超清美颜、具备丰富的视频和图片美化功能，凭借AI特效、AI动图、转Live实况、画质修复等创新AI玩法，MAU实现跨越式增长，截至24年12月，Wink全球月活跃用户数突破约3000万，成长为美图产品矩阵中仅次于美图秀秀和美颜相机的第三大应用。2）美图设计室：25年4月AI产品榜中，美图公司旗下的美图设计室4月网站Web访问量同比增速达42.53%，位列国内增速第三，全球增速第六。作为面向电商场景推出的AI设计工具，美图设计室聚焦于电商场景商品营销的各个环节物料设计，从商品图、模特图生成，到海报设计、修图改图，帮助用户一站式智能生成商品物料，截至24年12月，美图设计室订阅用户数达113万，同比增长约30%，24年该产品收入同比翻倍增长达约2亿元。2025年以来，美图设计室持续升级，包括智能抠图功能的迭代，接入站酷海洛PLUS后台等。3）WHEE：QuestMobile发布AI原生APP用户规模增长TOP榜，美图公司旗下AI视觉创作工具WHEE获得AI图像处理赛道第一，25Q1周活跃用户数复合增长率达到26.01%，WHEE凭借着AI超清素材生成，持续深入年轻用户群体。强效果&精细化运营提升付费订阅用户数。截至24年12月，公司付费订阅用户数为1261万人，同比净增加350w名订阅用户（即单月净增加29w名订阅用户），期末订阅渗透率达到4.7%；我们预计25Q1公司全产品单月订阅用户净增长有望超30w。1）24年美图秀秀TOP1拉新会员功能为“AI去双下巴”，美颜相机TOP1拉新会员功能为“AI减肥”，产品中的传统功能均可用生成式AI重做，实现更多的TOP1拉新功能。2）美图秀秀产品会根据节假日热点，推出相关主题功能和素材；公司亦持续优化订阅策略，通过隐藏VIP角标、首页订阅引导弹窗等方式驱动用户试用付费功能。3）产品老付费功能素材亦有强劲的吸金能力，24年通过付费素材新增的会员中，由老素材（上线1年以上）贡献的比例达到72%，24年通过付费功能新增的会员中，由老付费功能（上线1年以上）贡献的比例达到67%。投资建议：国内AIGC原生应用仍在起步阶段，美图在生活场景产品具备基本盘，生产力场景产品亦能抢占一定市场份额。考虑到订阅等高毛利率业务占比提升，小幅上修25-26年经调整归母净利润预测至8.5/11.4亿元人民币（较上次预测+2%/+3%），新增27年经调整归母净利润预测14.2亿元；维持“买入”评级。$美图公司(01357)$