来源：雪球App，作者： 30年老韭菜，（https://xueqiu.com/7845824577/340402339）
以下是全球主要股票市场的交易手续费及成本对比分析，结合2025年最新政策调整，从显性费用、隐性成本、市场特性三个维度展开：
一、显性费用对比
1. 港交所（HKEX）
- 基础交易费用：
- 印花税：0.1%双边征收（买卖各收一次），100万港元交易需支付2,000港元。
- 股份交收费：2025年6月起取消最低2港元和最高100港元限制，统一按0.0042%收取。10亿港元交易费用从100港元飙升至4,200港元，涨幅41倍。
- 交易费+交易征费：0.005%（0.0045%交易费+0.0005%交易征费）。
- 券商佣金：散户通常为万3-万5，最低5港元；机构可协商至万1-万1.5。
- 综合成本：单次10万港元交易总成本约0.255%，是A股的2.5倍。
2. 沪深交易所（上交所/深交所）
- 基础交易费用：
- 印花税：0.05%单边征收（仅卖方），100万元人民币交易需支付500元。
- 过户费：0.001%双向征收，100万元交易约20元。
- 交易经手费：0.00487%双向，100万元交易约97.4元。
- 券商佣金：散户普遍为万2.5-万3，最低5元；机构可低至万1-万1.5。
- 综合成本：单次10万元人民币交易总成本约0.102%，显著低于港股。
3. 纽约证券交易所（NYSE）
- 基础交易费用：
- SEC费用：0.000119%（2025年费率），100万美元交易约11.9美元。
- 交易所费用：0.003%（按交易额阶梯收费），100万美元交易约30美元。
- 券商佣金：散户平台如Robinhood免佣，传统券商如嘉信理财约2.95美元/笔；机构佣金率通常低于0.01%。
- 综合成本：散户小额交易接近零成本，大额机构交易成本约0.01%-0.03%。
4. 纳斯达克（NASDAQ）
- 基础交易费用：
- SEC费用：同NYSE，0.000119%。
- 交易所费用：0.0022%（按流动性分层收费），100万美元交易约22美元。
- 券商佣金：同NYSE，散户免佣或低至1美元/笔。
- 综合成本：散户成本趋近于零，机构交易成本约0.01%-0.025%。
5. 伦敦证券交易所（LSE）
- 基础交易费用：
- 印花税：0.5%单边征收（仅买方），100万英镑交易需支付5,000英镑。
- 交易所费用：0.005%（按交易额阶梯收费），100万英镑交易约50英镑。
- 券商佣金：散户约0.1%-0.5%，机构可低至0.02%。
- 综合成本：散户交易成本约0.6%-1%，机构约0.52%。
6. 东京证券交易所（TSE）
- 基础交易费用：
- 交易手续费：0.002%-0.004%（按交易额阶梯收费），100万日元交易约20-40日元。
- 印花税：0.01%-0.3%（按交易额阶梯征收），100万日元交易约10-300日元。
- 券商佣金：散户约0.1%-0.3%，机构可低至0.05%。
- 综合成本：散户交易成本约0.12%-0.6%，机构约0.05%-0.09%。
7. 新加坡交易所（SGX）
- 基础交易费用：
- 交易费：0.08%（双边），100万新元交易约800新元。
- 清算费：0.007%（双边），100万新元交易约70新元。
- 券商佣金：散户约0.08%-0.2%，机构可低至0.03%。
- 综合成本：散户交易成本约0.16%-0.48%，机构约0.11%。
二、隐性成本对比
1. 流动性溢价
- 美股：大盘股（如苹果、微软）买卖价差通常小于0.1%，流动性溢价显著。
- 港股：大盘股（如腾讯、汇丰）价差约0.1%-0.3%，中小盘股价差可达1%-2%。
- A股：中小盘股价差普遍低于0.5%，但流动性受涨跌停限制影响。
2. 跨境交易损耗
- 港股通汇率差：买卖冻结3%汇率保证金，实际损耗约0.5%-1%。
- 美股外汇转换：非美元账户交易需支付1%-2%货币转换费（如用人民币买美股）。
- 欧洲市场增值税：部分国家对交易收益征收资本利得税（如法国19%、德国25%）。
3. 长期持有成本
- 港股证券组合费：按持有市值每日收取0.008%-0.003%，年费率约0.01%-0.03%。
- 美股股息税：非美国居民需缴纳10%-30%股息预扣税（中美税收协定下为10%）。
三、市场特性与投资者适配性
1. 高频交易者
- 最优选择：美股（零佣金+低交易所费用）、A股（低印花税+流动性充足）。
- 次优选择：港股（高印花税+股份交收费调整后大额成本增加）。
2. 长期投资者
- 最优选择：美股（低持有成本+高股息率）、A股（政策支持+低印花税）。
- 次优选择：港股（汇率风险+组合费）、欧洲市场（增值税压力）。
3. 机构投资者
- 美股：可协商佣金至万1以下，大额交易成本优势明显。
- 港股：需承担0.0042%股份交收费（如10亿港元交易费用4,200港元）。
- A股：大宗交易费率可低至万1-万1.5，隐性成本控制较好。
4. 跨境投资者
- 港股通：适合人民币资金配置，但需承受汇率差和组合费。
- 美股国际账户：需关注股息税和货币转换费，建议用美元账户交易。
- 欧洲市场：优先选择英国（低增值税）或瑞士（无资本利得税）。
四、政策建议与成本优化策略
1. 监管层面
- 港交所：参考A股单边征收印花税，或分阶段下调至0.08%双边。
- LSE：降低0.5%印花税至0.3%，以提升对欧洲投资者的吸引力。
- TSE：进一步下调交易手续费至0.001%，刺激中小投资者参与。
2. 投资者策略
- 散户：
- 美股：使用免佣平台（如Robinhood），避免高频交易。
- A股：选择低佣金券商（如华泰证券万1.3），优先投资ETF（免印花税）。
- 港股：通过香港本地券商开户，规避港股通汇率差和组合费。
- 机构：
- 美股：与券商协商阶梯佣金，利用算法交易降低滑点。
- A股：参与大宗交易，利用政策红利降低成本。
- 港股：通过衍生品对冲汇率风险，优化交易时段（如避开早盘高波动）。
五、综合对比表
市场 印花税 交易所费用 券商佣金（散户） 综合成本（10万美元交易） 流动性溢价 跨境成本
港交所 0.1%双边 0.0042% 万3-万5 约2,550港元 0.1%-2% 汇率差0.5%-1%
沪深交易所 0.05%单边 0.00587% 万2.5-万3 约1,020元人民币 0.1%-0.5% 无
NYSE 无 0.003% 0-2.95美元/笔 约30美元 <0.1% 货币转换1%-2%
NASDAQ 无 0.0022% 0-1美元/笔 约22美元 <0.1% 同上
LSE 0.5%单边 0.005% 0.1%-0.5% 约5,050英镑 0.2%-1% 增值税19%-25%
TSE 0.01%-0.3% 0.002%-0.004% 0.1%-0.3% 约120-600日元 0.2%-1% 股息税10%
SGX 无 0.08%双边 0.08%-0.2% 约1,600新元 0.3%-1.5% 货币转换1%-2%
结论
- 成本最低市场：美股（零印花税+低佣金）、A股（单边印花税+政策支持）。
- 高成本市场：港股（双边印花税+股份交收费）、LSE（0.5%印花税+增值税）。
- 策略建议：
- 散户优先选择A股或美股，避免港股高频交易。
- 机构在美股和A股优化成本，港股需谨慎评估大额交易费用。
- 跨境投资者需综合考虑汇率、税收和流动性，合理配置资产。